日銀(日本央行)昨日(1月29日)無預警宣布實施「負利率(マイナス金利)」政策,震撼了海內外市場。日圓也因此重貶至121圓。同時股票市場也因為多空論戰,昨日更是上沖下洗,看得讓投資人心驚膽跳,嚇出一身冷汗,收盤時為漲幅2.8%。原本日銀昨日的金融政策決定會議,各界早已預期了日銀持續量化寬鬆的態勢,但負利率這招,可說真的是奇襲。不過市場上也有人解讀,這招一出,往後已經是窮驢技窮,江郎才盡,招數出盡了。而日圓最近之所以回漲,是受到國際熱錢的避險所致,但日銀這樣的做法,也有人認為只是飲鴆止渴,頂多阻升一段時間,不會有太大的效果。

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  一般我們把錢存在銀行當中,銀行會給我們利息,但所謂的「負利率」,則是反過來向存戶收取「帳管費」的概念。也就是存錢在銀行,只會讓你的帳面上的數字減少,沒有利息還多跟你扣錢。當然,也有一說表示,在通縮時代,即使是負利率,也由於通縮環境導致的物價下跌,因此即使錢放在銀行是負利率,也比通貨緊縮跌掉的物價還來得划算。這是否也意味著日本間接承認了目前仍處於通貨緊縮的經濟狀態?當然,此次實施負利率,日銀解釋為受到國際油價重挫,以及全球經濟情勢動盪,因此遲遲無法達到預期中的物價指數2%的上升。

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  這次的負利率,並不是一般存款戶會被扣帳款費的概念,而是日銀(日本央行)會向日本一般金融機構,存在日銀的超額準備金存款利率降至為-0.1%,因此並不是直接影響到一般的存戶。而這個行為,有可能會讓銀行加速把錢趕到市場(這也是日銀的目的),因此可能會讓今後建商的土建融貸款更加容易,成數更高,利率更便宜。也因此,消息一出,昨日的營建類股幾乎都漲翻天。三菱地所漲了10.3%、三井不動產漲了8.9%、住友不動產漲了11.88%、野村不動產漲了7.66%、東京建物漲了13.45%....等,不勝枚舉。

  當然,原本日本的金融機構,對於不動產的投資貸款審核,以及住宅貸款審核都蠻嚴格的,是否會因為這負利率政策,使得一般投資家以及一般自住客貸款更加容易,成數更高,利率更誘人?若是,則勢必會再度堆升日本的商用不動產以及住宅價格。

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  日本人一般人的通縮思維,讓民眾認為錢存在銀行是最安全的,但如今實施了負利率,或許日本一般百姓會終於意識到什麼叫做通膨,而把錢拿來投資運用,而不是睡在銀行。有望讓日本個人高達1700兆日圓的金融資產進入市場投資。

  負利率、日圓回貶、融資放寬、缺工及建材上漲加上用地取得困難、奧運......。除了目前房價已在相對高點外,似乎東京房市的利空有限。但同時,去年第四季商用不動產交易量爆跌60%,剩6880億日圓也是事實。去年的「價漲量縮」,原本極有可能使得東京房市再度回跌,但如今政策一出,是否會再次加速海內外資金對於不動產的投資?就只能讓我們繼續看下去了。

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